钢材现货市场价格有所回调，Myspic 钢材综合指数本周下跌 0.25 %，西本钢材综合指数 2460， 下降 0.81%。铁矿石价有所反弹，收 61.50 美元/吨，周环比大幅上涨 10.8%。 全国港口铁矿石库存收 8950 万吨，周环比下降 5.39%。国内铁矿石价格相对平稳。当前钢价继续阴跌格局，一季度行业盈利水平有所降低。社会流通钢材总量下降至 1328 万吨。流通环节库存量同比下降1.98%。

一周动态：1. 本周国际钢铁原料市场小幅盘整。国际铁合金市场涨跌互现，铁矿石市场前涨后跌；2. 5 月下游部分需求有所改善，伴随着“一路一带”、“长江中游城市群规划”等产业政策陆续出台，基础设施投资前景广阔，在各项政策推动下，改善型购房者需求持续释放，流动性有望进一步增强，推动房地产市场加快复苏，在此情况下，家电市场中长期有望获得一定支撑。3. 央行再度降息 0.25 个百分点， 一方面缓解行业及上下游产业链资金紧张局面、钢铁企业降低财务费用和融资成本，另一方面，降息有利于行业下游需求释放，改善行业供需格局。降息通道打开之后，将催生人民币贬值预期，改善我国外贸出口环境，有利于钢铁出口。粗略测算，三次降息使得行业内上市公司整体财务费用降低大约 25 亿元左右。 我们认为行业指数与大盘指数呈现高度相关性。此种正相关性在货币政策进一步放松的预期下，钢铁一类的周期性行业估值也将继续随之上升。降息周期对二级市场钢铁行业的估值水平带来积极影响，继续看涨行业指数。

维持原来观点：1、京津冀一体化规划将给该地区及周边钢铁公司带来利好，我们首推河北钢铁、首钢和新兴铸管；2、存在较强补涨需求的蓝筹股，主要标的是宝钢和武钢，蓝筹股质地优良，而涨幅相对滞后，估值洼地明显；3、事件性预期推动的标的：南钢股份、三钢闽光和八一钢铁；4、新材料组合：豫金刚石、国瓷材料、东源电器和中国宝安。近期重点推荐宝钢和河北钢铁。

风险提示：需求超预期萎缩，钢价下跌。